De retour de la nature sauvage, de retour aux marchés
Corrado Tiralongo - 8 septembre 2026
Je suis récemment revenu de la chaîne Brooks, en Alaska, où j’ai eu la chance de passer une longue période dans la nature sauvage avec mon fils.
Commentaires sur les marchés | 4 septembre 2026
De retour de la nature sauvage, de retour aux marchés
Je suis récemment revenu de la chaîne Brooks, en Alaska, où j’ai eu la chance de passer une longue période dans la nature sauvage avec mon fils. Depuis mes derniers commentaires du 30 juillet, les investisseurs ont fait face à une période marquée par l’incertitude entourant l’ACEUM, les droits de douane, les politiques des banques centrales et les mouvements des marchés obligataires.
Malgré ces défis, l’économie mondiale continue de démontrer une résilience supérieure aux attentes. La croissance a ralenti dans certains secteurs sans s’interrompre, les marchés de l’emploi demeurent solides et l’inflation, bien qu’en amélioration, reste au-dessus des niveaux confortables pour les banques centrales.
Canada : résilient, mais toujours restreint
L’économie canadienne a progressé à un rythme annualisé de 3,3 % au deuxième trimestre, soutenue par la consommation des ménages, le secteur résidentiel et le commerce. Toutefois, la croissance demeure fragile en raison de l’incertitude commerciale, du ralentissement démographique et de la faiblesse persistante de la productivité.
La Banque du Canada a adopté un ton plus ferme et laisse la porte ouverte à d’éventuelles hausses de taux, mais la faiblesse du marché de l’emploi et l’incertitude économique limitent la nécessité d’un resserrement important à court terme.
Droits de douane : le plus grand risque est l’incertitude
L’impact direct des droits de douane sur l’inflation devrait demeurer limité. Toutefois, l’incertitude entourant les règles commerciales peut freiner les investissements, les embauches et les décisions stratégiques des entreprises. En pratique, cette incertitude agit comme une taxe sur la confiance et la croissance.
États-Unis : croissance plus forte, inflation plus persistante
L’économie américaine conserve un élan supérieur à celui de nombreuses autres régions. Les données sur l’emploi se sont améliorées, la croissance demeure robuste et les investissements liés à l’intelligence artificielle continuent de soutenir l’activité économique.
L’IA : plus qu’un thème de marché
L’intelligence artificielle est devenue un moteur macroéconomique majeur. Les investissements dans les semi-conducteurs, les centres de données, les infrastructures électriques et les technologies associées soutiennent le commerce mondial et contribuent à la résilience économique observée malgré les tensions commerciales et géopolitiques.
Même si les perspectives demeurent favorables, les investisseurs doivent éviter de confondre potentiel de croissance et absence de risque. Les valorisations élevées, les attentes importantes et la concentration des rendements dans un nombre limité d’entreprises demeurent des éléments de vigilance.
Divergence des politiques et dollar américain
La Réserve fédérale américaine pourrait avoir à maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps que prévu si l’inflation demeure persistante. Cette dynamique favorise le dollar américain et met en évidence l’importance de la gestion du risque de change dans les portefeuilles diversifiés.
Obligations : une réévaluation, pas une panique
La hausse récente des taux obligataires à long terme reflète davantage une réévaluation du contexte économique qu’une crise. Les investisseurs exigent des primes plus importantes pour compenser les risques liés à l’inflation, aux déficits budgétaires et aux incertitudes géopolitiques.
Les obligations continuent toutefois d’offrir un revenu et un potentiel de diversification, même si la gestion de la duration et de la qualité du crédit demeure essentielle.
Énergie et géopolitique
Les prix de l’énergie et les risques géopolitiques représentent toujours des facteurs importants pour l’inflation mondiale. Une hausse prolongée des coûts énergétiques pourrait accroître les pressions inflationnistes et compliquer le travail des banques centrales.
Positionnement des portefeuilles
Gestion de placements Canada Vie maintient une position légèrement favorable aux actions par rapport aux titres à revenu fixe, tout en demeurant plus prudente qu’au début de l’année.
- Préférence pour les actions américaines grâce à une croissance économique plus forte et au cycle d’investissement en IA.
- Position plus prudente à l’égard du Canada en raison de l’incertitude commerciale et du ralentissement de la croissance intérieure.
- Position neutre envers les marchés développés internationaux (EAEO).
- Importance d’une diversification entre régions, secteurs, devises et catégories d’actifs.
- Souplesse dans la gestion des obligations et priorité accordée à la qualité du crédit.
Dans l’ensemble, le contexte actuel n’est ni une crise ni un environnement propice à la complaisance. La diversification, la qualité, la liquidité et la patience demeurent des principes essentiels pour les investisseurs.